添加日期:2017年4月6日 閱讀:1260
總體來看,2017年中國的醫(yī)療技術與醫(yī)療器械市場將呈現(xiàn)以下幾個重要的發(fā)展趨勢:
1、兩票制全面實施推動渠道變革
2017年兩票制將從去年的試點走向全面實施,大企業(yè)將會將渠道下沉,中小型代理商將被淘汰一批,兼并一批,轉型一批。在此趨勢之下,行業(yè)內將會孕育三大趨勢性變革:橫向收購、縱向延伸與轉型。
在橫向收購方面,資金充裕、實力雄厚、渠道廣布的大型商業(yè)公司,將不斷兼并與整合區(qū)域型渠道,并將渠道打造成供應鏈整合方案的提供商,業(yè)績將迎來爆發(fā)。
縱向延伸又可分為三種:一是生產(chǎn)型企業(yè)下游渠道化,即大型企業(yè)收購經(jīng)銷商,例如美康收購倚天生物,安圖收購盛世君暉;二是流通型企業(yè)上游自產(chǎn)化,即流通企業(yè)收購上游技術,例如流通起家的潤達醫(yī)療并購POCT高技術壁壘產(chǎn)品線;三是流通企業(yè)下游服務化,即流通企業(yè)向終端服務延伸,比如迪安診斷繼續(xù)積極布局終端第三方實驗室?v向延伸使得企業(yè)在上下游有了更多的話語權,從而通過協(xié)同作用提升了企業(yè)利潤率。
轉型是指醫(yī)療器械生產(chǎn)型企業(yè)與渠道型公司之間業(yè)務模式的轉變,譬如部分器械經(jīng)銷商在兩票制、營改增及大整治背景下轉型CSO;部分器械代理型商業(yè)在上述背景下或將轉型配送型商業(yè)。
總之,渠道商的并購、延伸、及轉型將使得渠道環(huán)節(jié)逐步走向集中,這是兩票制趨勢下渠道整合的未來出路。
2、分級診療帶來國產(chǎn)設備的機會
2017年,分級診療改革將會繼續(xù)深入,并在全國各地全面鋪開。雖然病人端的觀念不會迅速改變,但“春江水暖鴨先知”,分級診療將帶來醫(yī)療資源配置向基層下沉。與我國高端醫(yī)療設備市場被外企壟斷的局面不同,廣闊的基層醫(yī)療市場,一直是國產(chǎn)品牌縱馬馳騁的疆場,而從政策面上看,國家亦鼓勵與支持基層醫(yī)療單位使用優(yōu)秀的國產(chǎn)醫(yī)療器械與設備。我們預計隨著政策的傾斜與資金投入的側重,國產(chǎn)優(yōu)秀的器械品牌,無論是有渠道有產(chǎn)品的大品牌還是在技術上有獨到之處的后起之秀,在基層領域將迎來爆發(fā)。
這其中,一方面是基層現(xiàn)有設備更新?lián)Q代升級的機會,另一方面則是能滿足不斷增長的基層醫(yī)療需求,但又操作簡便的設備的機會。我們將重點關注檢驗診斷設備(尤其是POCT及快檢設備等)、慢性病相關家用設備、醫(yī)用康復器械、醫(yī)生隨診隨訪設備、超聲等安全簡便的影像設備等基層設備領域。
3、基于器械的第三方服務方興未艾
隨著醫(yī)療改革的不斷深入以及對各種新興模式的不斷摸索,我們認為越來越多的機構與公司會意識到:為醫(yī)院服務、與醫(yī)院共贏的“互利模式”,會比革醫(yī)院命、搶醫(yī)院生意的“顛覆模式”更符合目前的醫(yī)療商業(yè)環(huán)境,在此之下各類基于器械的第三方服務機構將大有可為,各類“互聯(lián)網(wǎng)+”的思維與模式也會融入到這些服務中。
2016年10月,國家衛(wèi)計委印發(fā)《醫(yī)學檢驗實驗室基本標準和管理規(guī)范(試行)的通知》,明確醫(yī)學檢驗實驗室屬于單獨設置的醫(yī)療機構,為獨立法人單位,獨立承擔相應法律責任,由省級衛(wèi)生計生行政部門設置審批。進而2017年1月國家衛(wèi)計委頒布的《關于醫(yī)學影像診斷中心等獨立設置醫(yī)療機構基本標準和管理規(guī)范解讀》明確醫(yī)學影像、檢驗、血液凈化、病理中心作為獨立醫(yī)療機構勢在必行。
從衛(wèi)計委對第三方診斷、影像與病理等的發(fā)文支持,以及大型醫(yī)療企業(yè)在這方面的布局與并購可以看出,基于醫(yī)療器械與設備的第三方診斷、影像、病理、物流、消毒、維修、設備打包等新興的集約化服務模式將有力地推動醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展。由于這些領域同時也是資本密集型行業(yè),相信將會有大量的投資及并購事件發(fā)生。
我們看到在第三方檢驗領域,龍頭企業(yè)金域檢驗即將上市,后起之秀如千麥醫(yī)學、北京和合等也持續(xù)得到資本的支持快速發(fā)展;在第三方影像領域,一脈陽光獲得高盛的A輪投資,平安好醫(yī)生、上市公司廣宇集團等也積極布局該領域;消毒領域,老肯醫(yī)療及國藥控股正在積極布局第三方消毒供應鏈;而第三方維修的企業(yè)如昆亞醫(yī)療、柯渡醫(yī)療分別登陸新三板與獲得資本投資。
我們還觀察到,如第三方檢驗、第三方影像等與診斷相關的第三方機構,不僅可以向醫(yī)院提供服務,更可以面向廣大的消費端市場,如能結合好早篩、體檢等產(chǎn)品服務,將沖破醫(yī)院市場的窠臼,創(chuàng)造出萬億級別的健康保健市場,如再與大數(shù)據(jù)、人工智能等“互聯(lián)網(wǎng)+”相結合,或與新藥研發(fā)等對接,將有不可估量的爆發(fā)潛力。
4、新技術滲透器械領域
早篩技術、人工智能、3D打印、醫(yī)療機器人等將帶來診療的顛覆性革命。
目前早篩可分為兩大類:遺傳病早篩與腫瘤早篩。遺傳病早篩通常是指產(chǎn)前篩查和通過基因檢測的方法來計算得遺傳病的概率;腫瘤早篩是指在有臨床癥狀之前通過液體活檢、基因測序等手段對腫瘤做早期發(fā)現(xiàn)。這兩者對于提高人口素質、提高腫瘤生存率都有著重要的意義。日前癌癥早篩公司Grail獲得9億美元的B輪融資,再次激起了資本的熱度。早篩的重要性不言而喻,未來結合人工智能診斷等技術,又將誕生萬億級的藍海市場。
人工智能診斷方面,人工智能和醫(yī)學影像的結合是近來熱門的關注點。中國和美國的醫(yī)學影像數(shù)量去年增速分別是30%和63%,而放射科醫(yī)師數(shù)量增長率僅分別為4.1%和2.2%,影像科診斷供需缺口巨大。人工智能讀片的新趨勢或將顛覆未來影像學診斷,彌補人工診斷的數(shù)量和準確度的不足。目前,來自谷歌大腦與Verily公司的科學家開發(fā)出的診斷乳腺癌的人工智能診斷準確度達到88.5%,完勝人類著名病理學家73.3%的準確度。未來人工智能診斷的更多病種突破及準確率的提升,將完美契合第三方影像行業(yè)的迅速發(fā)展壯大,使得影像云診斷平臺成為影像診斷的*終解決方案。
3D打印醫(yī)療器械是另一新興領域。骨科器材類的3D打印產(chǎn)業(yè)近幾年已初步投入了使用,如史賽克的3D膝關節(jié)置換,愛康醫(yī)療的3D髖關節(jié),科太邁迪的3D關鍵骨打印。3D打印另一大應用領域是齒科,海外的巨頭BEGO、普蘭梅卡等醫(yī)療巨頭都紛紛生產(chǎn)適合口腔應用的3D打印設備,如3DSystems、EOS也被初步引入了中國的醫(yī)院。技術的更迭將是器械市場發(fā)展的確定性趨勢。
全球醫(yī)療機器人行業(yè)2016年營收達到約85億美金,保守估計未來5年年平均復合增長率將達到15%,至2020年將超過150億美金。這其中,手術機器人將占60%,而康復機器人將占20%。手術機器人中,達芬奇機器人自獲批以來已成功完成了百余萬例復雜手術。
康復機器人也在技術的逐步突破下日漸進入市場,根據(jù)密西根大學康復機器人協(xié)會預計,康復機器人未來5年復合增長率37%,遠高于其他醫(yī)療機器人。這一領域中,國外企業(yè)ReWalk、Cyberdyne、Hocoma、Woodway等公司的外骨骼機器人已嶄露頭腳,中國的蝶和科技、傅里葉機器人、安陽神方等康復醫(yī)療器械公司自產(chǎn)的醫(yī)療機器人也逐漸投入使用。
目前醫(yī)療器械領域的這些新技術的公司尚處于早期,仍主要以pre-A輪,A輪投資為主,今年我們預計這些領域會有越來越多的創(chuàng)業(yè)公司及投資事件,**企業(yè)也將初露端倪。技術平臺型公司v.s.垂直領域公司;大企業(yè)的創(chuàng)新部門v.s小型創(chuàng)業(yè)公司,誰將脫穎而出我們將拭目以待。我們認為平臺型公司看遷移落地能力,垂直領域公司看渠道推廣能力,大企業(yè)創(chuàng)新部門看協(xié)同及資源互動能力,小型創(chuàng)業(yè)公司看技術單點爆發(fā)能力。
5、精準醫(yī)療逐漸由概念走向成熟
2015年1月,時任美國總統(tǒng)奧巴馬先生提出“精準醫(yī)療計劃”,“精準醫(yī)療”一詞漸成醫(yī)療領域的熱門詞匯,隨著NGS、基因編輯、DNA捕獲、生物信息等技術的不斷成熟。精準醫(yī)療也逐漸從概念走向成熟。從診療流程來看,精準醫(yī)療可以分為早期篩查、疾病診斷、和預后隨診。
在遺傳早篩領域龍頭企業(yè)基本成形,貝瑞和康即將登陸資本市場,諾禾致源獲得國投創(chuàng)新的大額融資,安諾優(yōu)達生產(chǎn)的基因測序儀NextSeq550AR,以及胎兒染色體非整倍體檢測試劑盒獲得CFDA的醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊批準。在腫瘤早篩領域,近日,癌癥早篩公司Grail獲得9億美元的B輪融資,再次激起了資本的熱度。早篩的重要性不言而喻,未來結合人工智能診斷等技術,又將誕生萬億級的藍海市場。而鹍遠基因的創(chuàng)始人之一,張鹍教授及其團隊在《NatureGenetics》上發(fā)布*新力作,在世界上首創(chuàng)高通量甲基化無創(chuàng)檢測新技術,未來可以用于癌癥無創(chuàng)早篩與溯源。在國內,博爾誠引入的結直腸癌甲基化基因早篩產(chǎn)品也獲得了CFDA的醫(yī)療器械證,這些成果都將掀起行業(yè)的熱度,預計國內該領域也將誕生一批創(chuàng)業(yè)公司。在技術上,早篩的發(fā)展主要依賴于液體活檢,DNA捕獲與擴增等技術,甲基化及其他靶點的發(fā)現(xiàn)等技術的發(fā)展,同時也需要積累足夠的臨床數(shù)據(jù),具備明確的臨床指證,才能逐漸成為早期篩查的金標準。
在疾病診斷方面,精準醫(yī)療目前應用*多的就是腫瘤的精準用藥及隨診。通過腫瘤的分子病理學檢驗,如NGS、一代測序、PCR、FISH、CTC、單細胞測序等技術,從分子的層面解釋患者的個性化情況,從而在臨床上制定精準的治療方案與了解預后情況,結合靶向藥物、細胞治療等手段、實現(xiàn)精準與個性化的治療。
目前,國內的NGS與ctDNA領域競爭局面火爆,眾多企業(yè)呈百舸爭流之勢,經(jīng)過*近兩年的跑馬圈地,行業(yè)即將迎來洗牌期和更殘酷的競爭。我們預計整個行業(yè)在短期內將看各家的商務拓展及商業(yè)化落地能力,中期看服務質量和產(chǎn)品研發(fā)與報證能力及客戶粘性,長期將看大數(shù)據(jù)的積累應用、商業(yè)生態(tài)的打造及新技術的開發(fā)與商業(yè)化。企業(yè)方面,規(guī)模**的世和基因、燃石醫(yī)學等企業(yè)持續(xù)得到資本關注,而以元碼基因、美因基因、基因加、臻和科技為代表的新興勢力也正在以各自不同的切入點迎頭趕上。
6.海外投資與并購勢頭持續(xù)強勁
2016年底以來,市場上的投資機構及大企業(yè)在醫(yī)療器械的投資中,以穩(wěn)健性為主,重視有銷售利潤,有成熟渠道的穩(wěn)定型的投資機會,并開始積極尋求海外有技術的公司進行投資,以實現(xiàn)產(chǎn)品的引入,并與國內的渠道優(yōu)勢互補。由于整體上看醫(yī)療器械商業(yè)化的周期快于新藥,我們預計今年投資機構,特別是美元基金,將會沿襲此趨勢,繼續(xù)加大對海外技術型醫(yī)療器械企業(yè)的投資甚至并購;而A股公司并購海外醫(yī)療器械企業(yè)也將持續(xù)進行,海外并購已成為國內企業(yè)引入國外技術、海外企業(yè)在中國商業(yè)落地的有效方式。
2016年至今,九安醫(yī)療9,388萬歐元收購eDevice,加碼醫(yī)療檢測設備;紫鑫藥業(yè)收購Nabsys2.0,進軍基因檢測;京東方5000萬美元投資以色列無創(chuàng)醫(yī)療設備公司Cnoga;三諾生物以2億美元收購美國PTS診斷,進入IVD行業(yè)的POCT診斷領域。體外診斷、基因測序、創(chuàng)新醫(yī)療設備作為技術壁壘高、增速快的熱門領域,是龍頭收購的必爭之地。2017年又將是國內龍頭爭相布局海外的一年。
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