制藥巨頭并購(gòu)勁頭十足 2018硝煙重起？

添加日期：2017年12月28日 閱讀：1197

根據(jù)生物醫(yī)藥咨詢(xún)公司EP Vantage的統(tǒng)計(jì)，2017年制藥行業(yè)并購(gòu)比前一年大幅下降。其中第二季度并購(gòu)總額90億美元，第三季度184億美元，而上年同期的數(shù)字分別是270億和620億美元。2017年第*季度是403億美元，這是由于Johnson & Johnson花費(fèi)300億美元收購(gòu)Actelion。近期*大的收購(gòu)項(xiàng)目是吉利德以120億美元收購(gòu)凱特制藥。



即將過(guò)去的2017年，制藥行業(yè)的并購(gòu)似乎進(jìn)入了“休戰(zhàn)”狀態(tài)。然而，隨著特朗普政府大規(guī)模減稅計(jì)劃的實(shí)施，2018年的并購(gòu)市場(chǎng)注定不會(huì)平靜。

減稅釋放并購(gòu)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力

特朗普于12月22日簽署了美國(guó)近30年來(lái)規(guī)模*大的減稅法案。根據(jù)法案，企業(yè)所得稅大幅削減，從現(xiàn)在的35%降至21%;對(duì)美國(guó)企業(yè)留存海外的利潤(rùn)進(jìn)行一次性征稅，現(xiàn)金利潤(rùn)的稅率為15.5%。過(guò)去，由于美國(guó)國(guó)內(nèi)稅率較高，許多藥企不愿意將海外利潤(rùn)調(diào)回美國(guó)，甚至將國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到稅率較低的國(guó)家或地區(qū)。美國(guó)此次稅改，不僅降低了國(guó)內(nèi)企業(yè)所得稅，而且對(duì)于海外利潤(rùn)，僅需一次性支付15.5%的稅率就可以調(diào)回國(guó)內(nèi)。這將極大增強(qiáng)各大藥企的資金實(shí)力，對(duì)于在并購(gòu)市場(chǎng)上躍躍欲試的制藥巨頭來(lái)說(shuō)無(wú)疑是強(qiáng)力的興奮劑。

美國(guó)大型制藥和生物技術(shù)公司可以從海外調(diào)回國(guó)內(nèi)的現(xiàn)金，估計(jì)有1500億美元之巨。其中Amgen*多，擁有320億美元;第二位是吉利德，擁有320億美元;緊隨其后的輝瑞擁有22億美元，Merck有20億美元，Johnson & Johnson、 AbbVie和Eli Lilly都擁有超過(guò)10億美元。這些資金如果在2018年減稅法案實(shí)施后投入并購(gòu)市場(chǎng)，將掀起難以想象的驚濤駭浪。

制藥巨頭“血拼”勁頭十足

整個(gè)2017年并購(gòu)市場(chǎng)風(fēng)平浪靜，這是由于大家在等待特朗普政府的減稅計(jì)劃靴子落地。而減稅法案的生效，將是并購(gòu)大戰(zhàn)的發(fā)令槍。產(chǎn)品專(zhuān)利期限臨近、擴(kuò)展市場(chǎng)的壓力，將促使制藥巨頭轉(zhuǎn)向并購(gòu)市場(chǎng)。那些成長(zhǎng)性良好的中小型藥企，將成為制藥巨頭虎視眈眈的并購(gòu)目標(biāo)。甚至在國(guó)會(huì)通過(guò)減稅法案之前，就已經(jīng)傳出多家制藥巨頭有意收購(gòu)愛(ài)爾蘭生物制藥公司Shire的消息。

然而，盲目的并購(gòu)并不可取。一些公司的研發(fā)效費(fèi)比較低，并不是理想的并購(gòu)對(duì)象。此外，并購(gòu)后與并購(gòu)對(duì)象公司的重組過(guò)程中，還可能發(fā)生裁員、成本削減等新問(wèn)題。同時(shí)，生物技術(shù)公司的行情高漲，如果成為多家并購(gòu)對(duì)手的目標(biāo)，價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步上升。不審慎的并購(gòu)，可能會(huì)讓母公司陷入債務(wù)危機(jī)之中，Teva就是前車(chē)之鑒。因此這些雄心勃勃的制藥巨頭在選取并購(gòu)目標(biāo)的時(shí)候，應(yīng)該慎之又慎。

2017年制藥業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)盤(pán)點(diǎn)

根據(jù)生物醫(yī)藥咨詢(xún)公司EP Vantage的統(tǒng)計(jì)，2017年制藥行業(yè)并購(gòu)比前一年大幅下降。其中第二季度并購(gòu)總額90億美元，第三季度184億美元，而上年同期的數(shù)字分別是270億和620億美元。2017年第*季度是403億美元，這是由于Johnson & Johnson花費(fèi)300億美元收購(gòu)Actelion。近期*大的收購(gòu)項(xiàng)目是吉利德以120億美元收購(gòu)凱特制藥。

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