重組并購(gòu)浪潮！3000家藥企要死掉~

添加日期：2018年2月6日 閱讀：1629

4日前，上藥收購(gòu)康德樂(lè)通過(guò)商務(wù)部審查。此前，國(guó)務(wù)院發(fā)文，除“借殼上市”須嚴(yán)格審核外，上市公司其它并購(gòu)重組均取消行政審核。

有評(píng)論稱真正市場(chǎng)化的并購(gòu)浪潮才在中國(guó)掀起。

惠福股權(quán)投資基金管理(寧波)有限公司創(chuàng)始合伙人沈紅健此前說(shuō)到，“這一政策松綁有利于促進(jìn)并購(gòu)，加快醫(yī)藥市場(chǎng)整合速度，早日結(jié)束小而散的局面，有利于涌現(xiàn)更多超千億市值的超大型醫(yī)藥公司。”



取消審核，藥企加速出局

取消上市公司并購(gòu)重組的行政審核為什么意義重大，從梯瓦因規(guī)避審查風(fēng)險(xiǎn)收購(gòu)艾爾建敗北就可見(jiàn)一斑。

世界*大仿制藥企業(yè)梯瓦，在耗資400多億美元收購(gòu)艾爾建仿制藥業(yè)務(wù)的過(guò)程中，由于規(guī)避審查風(fēng)險(xiǎn)而未能實(shí)現(xiàn)所有收購(gòu)目標(biāo)，*終背負(fù)上巨額債務(wù)，導(dǎo)致當(dāng)年第二季度業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，股價(jià)更是嚴(yán)重下滑。

除取消上市公司并購(gòu)重組審核外，國(guó)家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策頻繁出臺(tái)，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管力度日益加大。在醫(yī)�？刭M(fèi)、取消藥品加成、“兩票制”推行等前提下，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)開始進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段。有行業(yè)觀察人士預(yù)言，中小企業(yè)死掉3000家也不過(guò)是保守估計(jì)。

除醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策外，近年來(lái)，環(huán)保政策頻頻加壓，對(duì)藥企的環(huán)保要求顯著提升，一些難以達(dá)到環(huán)保要求的藥企開始逐漸失去競(jìng)爭(zhēng)力。行業(yè)整合加速，集中度提升，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)加速。

藥企并購(gòu)再提速

除取消行政審核外，國(guó)務(wù)院發(fā)文還包括縮小審批范圍，簡(jiǎn)化審批程序，發(fā)展并購(gòu)貸款，重用資本市場(chǎng)，完善企業(yè)所得稅、土地增值稅政策，落實(shí)增值稅、營(yíng)業(yè)稅，加大財(cái)政資金投入等稅收措施。資本界人士分析稱這將極大降低企業(yè)并購(gòu)重組的稅務(wù)成本，為企業(yè)減輕并購(gòu)重組中的資金壓力。

此外，國(guó)務(wù)院發(fā)文還提出完善土地使用政策，鼓勵(lì)優(yōu)強(qiáng)企業(yè)兼并重組。推動(dòng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、實(shí)施戰(zhàn)略性重組，帶動(dòng)中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展，形成優(yōu)強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)、大中小企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。

國(guó)內(nèi)兼并重組，國(guó)外跨國(guó)并購(gòu)。落實(shí)完善企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)政策，鼓勵(lì)具備實(shí)力的企業(yè)開展跨國(guó)并購(gòu)，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置。鼓勵(lì)外資參與我國(guó)企業(yè)兼并重組。

除支持引進(jìn)外資和企業(yè)出海外，國(guó)務(wù)院發(fā)文還明確提出打擊地方保護(hù)，消除跨地區(qū)兼并重組障礙。清理市場(chǎng)分割、地區(qū)封鎖等限制，加強(qiáng)專項(xiàng)監(jiān)督檢查，落實(shí)責(zé)任追究制度。

由于，許多原來(lái)的并購(gòu)是國(guó)企間的資產(chǎn)劃撥，真正市場(chǎng)化的并購(gòu)成本較大，針對(duì)這一現(xiàn)象，國(guó)務(wù)院發(fā)文要求放寬民營(yíng)資本市場(chǎng)準(zhǔn)入。向民營(yíng)資本開放非明確禁止進(jìn)入的行業(yè)和領(lǐng)域。加快壟斷行業(yè)改革，向民營(yíng)資本開放壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并規(guī)定優(yōu)勢(shì)企業(yè)不得利用壟斷力量限制民營(yíng)企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

在國(guó)務(wù)院發(fā)文支持下，藥企并購(gòu)不斷提速。

小、散出局，產(chǎn)業(yè)集中

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)數(shù)量超過(guò)400起，并購(gòu)金額超過(guò)1800億元，海外并購(gòu)案超過(guò)200億元，刷新并購(gòu)數(shù)量及金額紀(jì)錄。

此外，根據(jù)跨境并購(gòu)?fù)顿Y服務(wù)平臺(tái)易界發(fā)布的《2017前三季度跨境并購(gòu)趨勢(shì)報(bào)告》，在2017年前三季度中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)案例當(dāng)中，醫(yī)療健康行業(yè)占據(jù)了13%，是僅次于制造業(yè)的第二大并購(gòu)熱點(diǎn)行業(yè)，共完成了32宗跨境并購(gòu)案例，超過(guò)2016年同期的21宗，涉及金額47億美元，超過(guò)2016年同期的37.8億美元�？梢�(jiàn)，醫(yī)藥并購(gòu)連年加碼。

除上文提到的各種因素外，醫(yī)院藥房托管、一致性評(píng)價(jià)和CFDA發(fā)文就藥品生產(chǎn)場(chǎng)地變更簡(jiǎn)化注冊(cè)審批管理等，都將加快藥企淘汰的步伐。

比如，我國(guó)百?gòu)?qiáng)企業(yè)的入圍門檻就由2013年的9.32億元上升至當(dāng)前的14.60億元。這與企業(yè)的不斷并購(gòu)和擴(kuò)張是分不開的,如在2016年百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜單中有82家是上市公司,納入合并范圍的下屬子公司就達(dá)1322家,平均每家企業(yè)下屬子公司超過(guò)16家,可見(jiàn)資本并購(gòu)整合力度之大。

艾美仕市場(chǎng)研究公司的分析報(bào)告顯示，截至今年上半年，我國(guó)有3000多家制藥企業(yè)，但是，僅前100名就貢獻(xiàn)了60%以上的市場(chǎng)份額，剩下的2900多家企業(yè)瓜分不足40%的市場(chǎng)份額。

由此可見(jiàn)，我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)集中度越來(lái)越高。預(yù)計(jì)，按照現(xiàn)在的趨勢(shì)，今后集中度提升會(huì)更加明顯。

不過(guò)，盡管如此,目前我國(guó)藥企仍有5500多家,其中4000多家藥企的市場(chǎng)規(guī)模在億元之下,還有非常大的并購(gòu)重組空間。



責(zé)任編輯：趙帥超 m.mjwave.cn 2018-2-6 14:22:40

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