民企主導(dǎo)海外醫(yī)藥并購 中醫(yī)藥借力“一帶一路”走出去

    添加日期:2017年12月27日 閱讀:1416

    近三年來,中國企業(yè)在包括生物制藥和醫(yī)療器械領(lǐng)域在內(nèi)的醫(yī)藥領(lǐng)域的跨境并購數(shù)量不斷增多,2014年上半年的交易數(shù)量還在133起,到了2016年上半年、2017年上半年則分為別為2904起和4253起。

    在跨境并購持續(xù)降溫的同時,中國投資者正不斷加碼在“一帶一路”沿線的投資,大健康產(chǎn)業(yè)則是其中的重要一環(huán)。

    并購市場資訊(Mergermarket)報告顯示,自2013年以來,中企在“一帶一路”沿線并購的規(guī)模逐年上升,截至2017年11月底已達379億美元,而2016年全年僅為257億美元?缇巢①?fù)顿Y服務(wù)平臺易界的報告則顯示,在今年前三季度的中企跨境并購案例當中,醫(yī)療健康行業(yè)占據(jù)了13%,是僅次于制造業(yè)的第二大并購熱點行業(yè)。

    “民營企業(yè)主導(dǎo)了海外醫(yī)藥并購市場,在過去三年里交易總額達到了國有企業(yè)的21倍左右!逼杖A永道“一帶一路”主管合伙人黃耀和表示。

    黃耀和告訴21世紀經(jīng)濟報道記者,中國企業(yè)在大健康領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y時有兩個方向,一個是收購高精尖技術(shù),向中國甚至世界推廣;一個則是用中醫(yī)藥進軍當?shù)厥袌龊笙蛑苓厰U散。而在國家大力發(fā)展中醫(yī)藥旅游、讓中醫(yī)藥走出去的背景下,中醫(yī)藥業(yè)正在借力“一帶一路”倡議走出去。

    健康并購量價齊升

    根據(jù)湯姆路 透的數(shù)據(jù),近三年來,中國企業(yè)在包括生物制藥和醫(yī)療器械領(lǐng)域在內(nèi)的醫(yī)藥領(lǐng)域的跨境并購數(shù)量不斷增多,2014年上半年的交易數(shù)量還在133起,到了2016年上半年、2017年上半年則分別為2904起和4253起。

    “在這些并購中,戰(zhàn)略業(yè)務(wù)并購為主力。”普華永道中國醫(yī)療行業(yè)咨詢服務(wù)合伙人刑立萍表示,尤其是自2016年下半年來更是呈明顯井噴的狀態(tài)。

    在2016年下半年的合計2117起交易中,1506起交易為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)并購,占總交易數(shù)量的71.14%,而在2017年上半年的4253起交易中,2577起為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)并購,環(huán)比增長71.12%。從金額來看,在2015年下半年戰(zhàn)略業(yè)務(wù)并購涉及醫(yī)藥領(lǐng)域的交易金額還只有3.33億美元,到2017年上半年已達25.77億美元。

    這些企業(yè)希望將海外的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源及業(yè)務(wù)模式引進國內(nèi),加速其國內(nèi)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局,同時將收購標的作為開拓海外市場的平臺。刑立萍對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,這也是很多中國公司并購時選擇戰(zhàn)略業(yè)務(wù)并購的原因,*終將被并購的公司納入現(xiàn)有經(jīng)營范圍之內(nèi)。

    此外,湯姆路透數(shù)據(jù)顯示,2016年下半年生物制藥領(lǐng)域交易金額為19.30億美元,2017年上半年已增長至40.87億美元,而同時間內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域的交易分別為1.88億美元、1.66億美元。

    刑立萍指出,很多醫(yī)療器械領(lǐng)域的公司為初創(chuàng)企業(yè),這使得這類企業(yè)的并購價格會相對較低。

    而生物制藥領(lǐng)域的技術(shù)、產(chǎn)品相對比較成熟,交易金額也會高于醫(yī)療器械領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)。年利達律師事務(wù)所中國區(qū)管理合伙人方健向21世紀經(jīng)濟報道記者分析道,從技術(shù)或產(chǎn)品本身來看風險不大,從市場角度來看,這項成熟的技術(shù)或產(chǎn)品在其他市場中推出已多年,引入國內(nèi)也不存在很大的技術(shù)風險,“問題在于交易的金額會比較大,對于企業(yè)而言是否有足夠的金融實力來支撐、以及推進后續(xù)開發(fā)等,這是這類并購的風險所在”。

    而自2015年以來,中國藥監(jiān)會及監(jiān)管部門都加快了改革的步伐,政策利好加上資本驅(qū)動,使得大量風險資本進入了健康行業(yè)。元明資本創(chuàng)始合伙人田源在2017瑞信中國投資論壇上表示,未來這一趨勢還會繼續(xù)保持。

    但中國醫(yī)療行業(yè)投資的火熱也讓中國健康產(chǎn)業(yè)的并購交易價格大幅度增加。有醫(yī)療行業(yè)投資者向21世紀經(jīng)濟報道記者表示,“很多私有公司的估值被炒成了天價,而國外優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新公司的價格卻還不算高”,國內(nèi)標的的不合理性讓他們加快步伐尋找海外估值合理的收購標的。

    在剛剛完成對印度制藥企業(yè)GlandPharma的收購后,復(fù)星醫(yī)藥(600196)董事長陳啟宇也在一個投資會上表示,在收購GlandPharma時,交易剛剛公布便有分析師質(zhì)疑,“為什么買它,還這么貴”。

    GlandPharma主要從事注射劑藥品的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù),是印度第*家獲得美國FDA批準的注射劑藥品生產(chǎn)制造企業(yè),并獲得全球各大法規(guī)市場的GMP認證,業(yè)務(wù)收入也主要來自于美國和歐洲。在陳啟宇看來,“這家公司在北美市場有很好的成長性,且能起到橋梁作用幫助復(fù)星醫(yī)藥國內(nèi)制藥進入國外市場。”

    陳啟宇認為,在收購標的時看中的是標的未來的價值,復(fù)興從表面上看交易很頻繁,一直在收購,其實每一個標的的收購,都需要一個長期的戰(zhàn)略。

    中國的生物制藥產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱,也讓中國企業(yè)更多地選擇在生物制藥產(chǎn)業(yè),而不是在醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)上進行海外投資交易。刑立萍告訴21世紀經(jīng)濟報道記者,“目前醫(yī)藥投資領(lǐng)域,更多的是中國的企業(yè)‘走出去’,而非將海外資源‘引進來’”,主要是中國醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)能力尚存在較大的提升空間。

    中醫(yī)藥走出去

    在方健看來,醫(yī)藥行業(yè)的收購,尤其是在高端技術(shù)領(lǐng)域的收購風險較大。

    從律所*近的一些案例看,盡管相關(guān)技術(shù)在中國還是前沿技術(shù),但對于國外而言,這些技術(shù)雖然不是夕陽,但也是“午后的太陽”,有可能還未產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟效益便被取代。

    但刑立萍對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,“和零售業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)相比,我們認為大健康領(lǐng)域還是一個新興行業(yè)”,加上對“一帶一路”沿線投資有良好的政策基礎(chǔ),預(yù)計中國企業(yè)出境開展醫(yī)藥領(lǐng)域投資交易的勢頭還將繼續(xù)增長。

    與此同時,歐美國家及地區(qū)對海外投資者針對高科技等行業(yè)并購趨嚴的態(tài)勢,也讓投資者將更多的目光放在“一帶一路”倡議沿線。刑立萍認為,亞太地區(qū)更有希望成為中國投資者的新興投資目的地。

    在黃耀和看來,中國企業(yè)在海外大健康領(lǐng)域的投資分為兩類,一是投向以色列、新加坡等國擁有**技術(shù)的企業(yè),投資目的是希望將技術(shù)“拿過來”,向中國甚至是全世界推廣;另外一個方向則是投向哈薩克斯坦這樣的國家,然后通過傳統(tǒng)中醫(yī)藥向其周邊國家的市場進軍。

    刑立萍指出,像哈薩克斯坦這樣的國家,70%以上的藥品都需要進口,藥品短缺已經(jīng)成為健康領(lǐng)域*突出的問題,當?shù)卣虼斯膭钺t(yī)藥發(fā)展,加上對足夠規(guī)模(2130萬美元起)的外商醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資進行稅費減免,促使中國企業(yè)紛紛開始布局。

    另一方面,很多“一帶一路”沿線國家和地區(qū)有使用草藥的歷史。邢立萍介紹道,波蘭就擁有100多年的種植草藥的歷史,多達3000多個品種的草藥使得波蘭在中東歐草藥市場占有約50%的份額(約4億美元),而波蘭的草藥與中醫(yī)藥源高度相近,加上波蘭政府已經(jīng)把針灸術(shù)納入醫(yī)學(xué)體系之內(nèi),使得中醫(yī)藥在波蘭市場有很大的市場。

    “從全球來看,大家對**的藥品接受度越來越高!睆V藥集團總經(jīng)理李楚源在“21世紀海上絲綢之路”國際傳播論壇上對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,盡管中藥和植物藥有一定的差異,但是如果在文化理念,以及相關(guān)的法規(guī)、標準上和“一帶一路”沿線國家和地區(qū)達成一致,中醫(yī)藥便能夠成功走出去。

    廣藥集團在“一帶一路”沿線開設(shè)了研究中心,并在氣候適宜的國家和地區(qū)開展中草藥的種植。“在柬埔寨、老撾等國家已經(jīng)開展了中醫(yī)藥的種植,像王老吉中的雞蛋花便有50%是在這些國家種植的,‘一帶一路’倡議也能夠帶動中醫(yī)藥的發(fā)展,帶動沿線國家和地區(qū)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展!崩畛幢硎。

    國家標準委也在近日發(fā)布的《標準聯(lián)通共建“一帶一路”行動計劃(2018-2020年)》中指出,未來三年,將推動中醫(yī)藥國際標準制修訂合作,加快藥材、藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械等方面國際標準研制,完善中醫(yī)藥國際標準體系。

    同時,加快在海外推廣中醫(yī)藥標準,推動中醫(yī)疾病診斷、治療方法、質(zhì)量控制等技術(shù),以及中藥材種子(種苗)、道地藥材、中藥材(植物藥)新品種評價、中醫(yī)技術(shù)操作規(guī)范標準走進沿線國家和地區(qū)。

    責任編輯:田月華 m.mjwave.cn 2017-12-27 13:12:19

    文章來源:21世紀經(jīng)濟報道

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