醫(yī)藥生物市場：波折多 信心仍不改

添加日期：2017年11月28日 閱讀：1365

醫(yī)改政策的落地實施給醫(yī)院帶來的波動,明年下半年負面影響將逐漸消除。有兩條線索可供參考，一是符合國內(nèi)醫(yī)療市場結(jié)構(gòu)改變和醫(yī)院利益格局變動趨勢。另一條線索是符合臨床需求的新技術(shù)將繼續(xù)是醫(yī)藥行業(yè)的投資熱點。



周五市場大跌,監(jiān)管層出臺了關(guān)于資管產(chǎn)品的嚴管政策。醫(yī)藥指數(shù)當天下跌2.31%。市場的波折并不影響我們對明年醫(yī)藥行業(yè)的信心。新版醫(yī)保目錄的落地實施將給相關(guān)公司業(yè)績帶來額外增量。醫(yī)改政策的落地實施給醫(yī)院帶來的波動,明年下半年負面影響將逐漸消除。

我們堅持兩條線索,一是符合國內(nèi)醫(yī)療市場結(jié)構(gòu)改變和醫(yī)院利益格局變動趨勢。分級診療效果初現(xiàn),基層市場開始并將持續(xù)擴容;政策落地實施(藥品零加成、嚴控藥占比和兩票制等等)對醫(yī)院產(chǎn)生顯著影響,醫(yī)院利益格局和處方行為發(fā)生重要變化。對于某些領(lǐng)域商業(yè)模式的探索,醫(yī)院可能會有自己的看法,比如我們之前草根調(diào)研中關(guān)注的區(qū)域檢驗中心和集采模式,醫(yī)院鮮有開展,一方面醫(yī)院之間的利益分配面臨一些問題,另一方面醫(yī)院目前對商業(yè)賄賂風險防范非常嚴格。前段時間山東某醫(yī)院爆出器械耗材相關(guān)賄賂事件就是一例。所以我們認為一些市場預期較高的商業(yè)模式的推廣在某些地區(qū)可能開展較快,但是全國范圍來看很多醫(yī)院還是較為謹慎。

我們預計2018年中期醫(yī)院的變化將逐漸穩(wěn)定下來,這種波動對行業(yè)的不利影響將逐漸消除。我們看好需求端拉動的高景氣度細分領(lǐng)域臨床必須用藥的投資價值。

另一條線索是符合臨床需求的新技術(shù)將繼續(xù)是醫(yī)藥行業(yè)的投資熱點。藥品、器械和服務的創(chuàng)新是國家鼓勵扶持的方向,藥政的改革將縮短新藥審批時間,同時也對新藥的上市有了更為嚴格規(guī)范的監(jiān)管。創(chuàng)新醫(yī)療器械審批流程中重磅產(chǎn)品未來即將獲批,比如腫瘤的液態(tài)活檢、胚胎植入前遺傳學篩查(PGS)和支架系統(tǒng)等等。此外,發(fā)改委發(fā)布了關(guān)于全面深化價格機制改革的意見,促進醫(yī)療新技術(shù)研發(fā)應用。腫瘤、心腦血管和內(nèi)分泌等大病種領(lǐng)域依然是我們主要看好的容易涌現(xiàn)大品種藥物的細分領(lǐng)域。藥品證書持有人制度的推廣,將更好地激活國內(nèi)研發(fā)熱情。

所以綜上所述,我們看好受益于分級診療帶來基層市場擴容的第三方醫(yī)學實驗室龍頭之一迪安診斷;具有良好產(chǎn)品梯隊,受益于醫(yī)院嚴控藥占比的優(yōu)質(zhì)藥品企業(yè)恩華藥業(yè)和信立泰;行業(yè)需求端依然旺盛的生長激素龍頭公司長春高新;受益于腫瘤靶向藥物臨床應用范圍擴張的伴隨診斷試劑研發(fā)企業(yè)艾德生物。

責任編輯：芳芳    m.mjwave.cn    2017-11-28 9:20:35

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