​醫(yī)藥流通未來(lái)爭(zhēng)奪點(diǎn)在哪?從“三巨頭”并購(gòu)史看行業(yè)整合趨勢(shì)

    添加日期:2017年6月30日 閱讀:1716

    以網(wǎng)絡(luò)深化、新市場(chǎng)拓展為目標(biāo)的并購(gòu)整合仍將是未來(lái)一段時(shí)期各類(lèi)流通企業(yè)的重要課題。

     

      為進(jìn)一步完善網(wǎng)絡(luò)布局,夯實(shí)上藥在華東的龍頭地位,近日上海醫(yī)藥旗下*大的藥品流通企業(yè)上藥控股有限公司宣布收購(gòu)徐州醫(yī)藥。從近半年來(lái)上藥商業(yè)板塊的布局來(lái)看,從去年11月底落戶(hù)云南,到近日拿下兵家必爭(zhēng)之地徐州,上藥控股在新一輪“三角四層”戰(zhàn)略規(guī)劃的指引下,全國(guó)化步伐愈發(fā)穩(wěn)健。

      

      徐州醫(yī)藥在與上藥“牽手”之前,也曾在醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域經(jīng)歷過(guò)多輪分合。事實(shí)上,縱觀國(guó)內(nèi)外,醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)整合似乎從未停止過(guò)。就醫(yī)藥流通企業(yè)而言,并購(gòu)動(dòng)因無(wú)非來(lái)自幾大方面:醫(yī)改政策催生中小企業(yè)的生存憂(yōu)慮、產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)行業(yè)整合、各類(lèi)企業(yè)對(duì)行業(yè)整合趨勢(shì)的逐漸認(rèn)同、資本市場(chǎng)的持續(xù)繁榮,以及主流企業(yè)強(qiáng)化增長(zhǎng)戰(zhàn)略。

      

      而在“兩票制”攜營(yíng)改增、金稅三期等監(jiān)管新政全面席卷醫(yī)藥行業(yè)的當(dāng)下,如我們?cè)人A(yù)期的一樣,醫(yī)藥行業(yè)的又一個(gè)并購(gòu)時(shí)代正在走來(lái)。

        

    2010年是重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)

      

      不知過(guò)去,焉知未來(lái)。如下,筆者將簡(jiǎn)要追溯我國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)的并購(gòu)歷史。

      

      眾所周知,國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)占據(jù)行業(yè)約60%的市場(chǎng)份額,因此,醫(yī)藥流通行業(yè)的并購(gòu)史其實(shí)就是大型央/國(guó)企的逐鹿史,篇幅所限,本文將著重探討國(guó)藥控股、華潤(rùn)醫(yī)藥、上海醫(yī)藥三大醫(yī)藥流通巨頭之間的并購(gòu)風(fēng)云。

      

      國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的市場(chǎng)化改革,終于從2003年開(kāi)始了高速增長(zhǎng),利潤(rùn)率也迅速提升。大規(guī)模改制使得大量的低效國(guó)企退出或轉(zhuǎn)型,余下的精兵強(qiáng)將成為國(guó)企主力部隊(duì)。新世紀(jì)初,大型國(guó)企紛紛進(jìn)行股份制改造,不再是往日的傳統(tǒng)國(guó)企,而是蛻變?yōu)樾屡d的現(xiàn)代股份公司。自此,中國(guó)醫(yī)藥流通并購(gòu)市場(chǎng)拉開(kāi)一個(gè)持續(xù)10年的高速發(fā)展期,正所謂醫(yī)藥行業(yè)的“黃金十年”,這一時(shí)段并購(gòu)的*顯著特征是央企成為地方政府爭(zhēng)相拉攏的投資主體,并成為并購(gòu)市場(chǎng)的主力,席卷眾多行業(yè),地方國(guó)企雖各有動(dòng)作,但均無(wú)法與之匹敵。

      

      2010年對(duì)醫(yī)藥流通行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn),三大巨頭集體呈現(xiàn)重磅動(dòng)作,先后有國(guó)控香港IPO、上藥整體上市、華潤(rùn)整合北醫(yī)控股,都從一定程度筑牢流通前三強(qiáng)地位。此后,三駕馬車(chē)開(kāi)始競(jìng)逐并購(gòu)市場(chǎng),全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)整合局面迎來(lái)巨變。

      

      在此,筆者簡(jiǎn)要追溯近幾年國(guó)藥控股布局節(jié)奏,借以探究巨頭整合背后的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向與戰(zhàn)略思考。    



    國(guó)藥控股并購(gòu)策略簡(jiǎn)要回顧

       


    1

    先創(chuàng)建一個(gè)真正全國(guó)設(shè)點(diǎn)的全國(guó)性架構(gòu)。隨著2010年5月國(guó)控貴州公司的設(shè)立,國(guó)控基本實(shí)現(xiàn)了所有省份(西藏除外)均有下屬公司的網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建,盡管有些布局形式大于內(nèi)容,但全國(guó)化網(wǎng)絡(luò)影響力空前。

    2

    加強(qiáng)現(xiàn)有區(qū)域優(yōu)勢(shì),對(duì)廣東、廣西、遼寧等優(yōu)勢(shì)區(qū)域進(jìn)一步通過(guò)并購(gòu)提升市場(chǎng)地位,重點(diǎn)進(jìn)軍對(duì)手薄弱的區(qū)域。初定西北大局之后,國(guó)控開(kāi)始在廣闊的中原、西南發(fā)力,2010年在河南的動(dòng)作*大用力*猛,并隨后延伸至山東。

    3

    向市縣拓展戰(zhàn)略縱深。這是國(guó)控拓展的三個(gè)維度之一(另外兩個(gè)是區(qū)域廣度、終端),旨在控制城市與基層終端。

    4

    新業(yè)務(wù)布局。2012年之后,國(guó)控在區(qū)域深化的基礎(chǔ)上,并購(gòu)觸角逐漸伸向大健康、器械、零售等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域,旨在突破新領(lǐng)域、獲取新增長(zhǎng)點(diǎn)。


         

    整合進(jìn)入第四階段

      

      縱觀近十年,除2010年系三大流通巨頭整合的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)外,在不同歷史階段,流通領(lǐng)域的整合還呈現(xiàn)出以下四大階段性特征。


        

    第*個(gè)階段(2009 年之前)

    山雨欲來(lái)

        

      2009年之前,醫(yī)藥流通領(lǐng)域并購(gòu)波瀾不驚,北醫(yī)控股尚未實(shí)施大規(guī)模區(qū)域擴(kuò)張戰(zhàn)略,上藥進(jìn)行了少量并購(gòu),江西南華、青島華氏、寧波醫(yī)藥均是地方龍頭,國(guó)控開(kāi)始跑馬圈地。

      

      這段時(shí)期的并購(gòu),從被并企業(yè)的純銷(xiāo)規(guī)?,上藥與國(guó)控并無(wú)巨大差距。然而,上藥與國(guó)控的先發(fā)優(yōu)勢(shì),并未影響華潤(rùn)的后起之勢(shì)。

      

      

    第二階段(2010-2012)

    央企發(fā)力

        

      2010 年以來(lái),國(guó)控開(kāi)始快速推進(jìn)全國(guó)收購(gòu),2010-2012 年對(duì)各地醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的一級(jí)、二級(jí)并購(gòu)數(shù)量達(dá)71家。華潤(rùn)自2010年重組北藥以來(lái),逐漸加大醫(yī)藥商業(yè)整合力度,成立華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司,3年間進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部商業(yè)整合及外部并購(gòu)20余家。上藥控股在此期間也完成14項(xiàng)企業(yè)并購(gòu)。

      

      從并購(gòu)區(qū)域來(lái)看,江蘇、浙江、山東、廣東、北京、河南、湖南是同時(shí)受到三大企業(yè)關(guān)注的省份。而從并購(gòu)規(guī)模及質(zhì)量來(lái)說(shuō),2011年是國(guó)控并購(gòu)力度*大的一年,新并企業(yè)收入構(gòu)成當(dāng)年銷(xiāo)售的15.2%。華潤(rùn)并購(gòu)則優(yōu)選地方優(yōu)質(zhì)流通龍頭企業(yè),如濟(jì)南中信醫(yī)藥、蘇州禮安、華潤(rùn)河南、華潤(rùn)廣東等。

      

      

    第三階段(2013-2015)

    業(yè)務(wù)導(dǎo)向,區(qū)域深化

          

      相較上一階段,此時(shí)藥品流通行業(yè)大規(guī)模并購(gòu)的節(jié)奏明顯放緩,四大全國(guó)性企業(yè)及各大地方龍頭割據(jù)的流通格局也基本穩(wěn)定。

      

      國(guó)控在內(nèi)部整合的同時(shí),并購(gòu)主要集中于零售板塊,而在批發(fā)領(lǐng)域的布局則是以渠道下沉為主。

      

      華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)則是背靠華潤(rùn)醫(yī)藥的財(cái)務(wù)幫助,并實(shí)施先進(jìn)的營(yíng)運(yùn)模式及信息管理系統(tǒng),進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)及協(xié)同效應(yīng)。這一時(shí)期,華潤(rùn)并購(gòu)擴(kuò)張帶來(lái)的收益集中呈現(xiàn),2010-2015年,華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)的收入實(shí)現(xiàn)54.0%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。

      

      而上藥在商業(yè)網(wǎng)絡(luò)并購(gòu)與整合方面,2013-2015年新增4個(gè)省市,進(jìn)一步做強(qiáng)華東,并購(gòu)及新設(shè)59家企業(yè),實(shí)現(xiàn)年化93.1億元的驕人戰(zhàn)績(jī)。

      

      

    第四階段(2015至今)

    布局大健康、國(guó)際化

          

      近兩年,三大巨頭的并購(gòu)重心略有分化,但總體來(lái)講都是面向更廣闊的大健康市場(chǎng)。國(guó)控在醫(yī)療服務(wù)、融資租賃等領(lǐng)域落下重筆。而上藥的國(guó)際化跳躍也分外亮眼,2016年10月上海醫(yī)藥出資9億元并購(gòu)澳大利亞保健品公司Vitaco,未來(lái)在創(chuàng)新、仿制藥等方面的國(guó)際化布局則更加引人期待。華潤(rùn)工業(yè)板塊主要以并購(gòu)驅(qū)動(dòng),強(qiáng)勢(shì)捍衛(wèi)國(guó)內(nèi)OTC市場(chǎng)**地位,商業(yè)布局策略則是馬不停蹄打開(kāi)空白區(qū)域,著力構(gòu)建全國(guó)化網(wǎng)絡(luò)。

      

      需要指出的是,近兩年上藥與華潤(rùn)的布局區(qū)域重合度較高,可以預(yù)見(jiàn),“兩票制”下各區(qū)域終端品種的爭(zhēng)奪之戰(zhàn)將愈發(fā)焦灼。

      

      

    結(jié)論<<<


     

    多元化并購(gòu)勢(shì)成

      

      綜上所述,對(duì)位于產(chǎn)業(yè)鏈中游的醫(yī)藥流通企業(yè)而言,網(wǎng)絡(luò)、規(guī)模、效率仍是其生存發(fā)展之基,尤其在“兩票制”的政策背景下,商業(yè)調(diào)撥受限,純銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的廣度與深度從一定程度上決定了各家企業(yè)存量業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此,以網(wǎng)絡(luò)深化、新市場(chǎng)拓展為目標(biāo)的并購(gòu)整合仍將是未來(lái)一段時(shí)期各類(lèi)流通企業(yè)的重要課題。

      

      當(dāng)然,面對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)增速下滑的現(xiàn)實(shí)以及健康中國(guó)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)下的8萬(wàn)億大健康規(guī)模的增量,產(chǎn)業(yè)鏈上各利益主體的謀劃布局似乎也有跳出藥品領(lǐng)域之勢(shì),因此,新時(shí)期的醫(yī)藥流通并購(gòu)越發(fā)多元,從與藥品相關(guān)的醫(yī)療器械、保健品、中醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥電商、PBM等領(lǐng)域布局,到巨頭之間發(fā)起的產(chǎn)融結(jié)合、跨界并購(gòu)都已是屢見(jiàn)不鮮。而這些并購(gòu),都會(huì)從一定程度上為醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)升級(jí)及集中度提升做出貢獻(xiàn)。

     
     
     
    責(zé)任編輯:芳芳    m.mjwave.cn    2017-6-30 14:22:19

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