醫(yī)藥工業(yè)呈回暖跡象 藥企還需持續(xù)轉(zhuǎn)型

添加日期：2016年12月16日 閱讀：1659

2016年醫(yī)藥政策來的不太溫和，相當(dāng)?shù)拇碳ず蛣×�，從而讓整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)大環(huán)境發(fā)生巨大變化，在還未及應(yīng)對(duì)之時(shí)，下滑已經(jīng)襲來。輔助用藥看似就是個(gè)目錄，但那些擁有輔助用藥的企業(yè)已經(jīng)深切感受到了斷崖式下滑;而意圖轉(zhuǎn)型的企業(yè)也是四處遇坑，填都填不過來，甚至掉進(jìn)了黑洞。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止12月13日，已有77家醫(yī)藥上市公司披露2016年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中65家公司凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，9家下滑，3家不確定。



在第八屆中國醫(yī)藥企業(yè)家年會(huì)上，工信部消費(fèi)品工業(yè)司副司長(zhǎng)吳海東在會(huì)上表示，前三季度醫(yī)藥工業(yè)同比增長(zhǎng)10.4%，高于全部工業(yè)4.4%;醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2276億元，同比增長(zhǎng)15.6%，高于全部工業(yè)7.2%。但從已經(jīng)公布的業(yè)績(jī)預(yù)告情況來看，77家醫(yī)藥公司營業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)只有約8%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約11%。

從整體工業(yè)大數(shù)據(jù)顯示來看，醫(yī)藥工業(yè)呈回暖跡象，按照吳海東的話，“今年是十三五開局的第*年，開局良好。”但這9家企業(yè)為何利潤(rùn)下滑這么嚴(yán)重?

輔助用藥目錄威力初顯

步長(zhǎng)制藥剛頂著“*貴新股”的頭銜上市，后腳就發(fā)布公告稱“公司預(yù)計(jì)2016年度營業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)較上年度有可能下滑50%以上�！倍�在其披露的業(yè)績(jī)預(yù)告中，其表示凈利潤(rùn)在14億元～17億元之間，較去年的35.37億元下降60%～50%。另一家與步長(zhǎng)一樣同在處方藥市場(chǎng)馳騁多年的雙鷺?biāo)帢I(yè)則預(yù)告稱其2016年凈利潤(rùn)在4億元～5億元之間，較2015年的5.75億元下滑30%～10%。

在雙方給出的下滑說明當(dāng)中，步長(zhǎng)表示，主要系2015年7月公司取得通化谷紅制藥、吉林步長(zhǎng)制藥的控制權(quán)一次性確認(rèn)的非經(jīng)常性損益17.07億元;而雙鷺?biāo)帢I(yè)則一句話帶過，公司部分產(chǎn)品短期受行業(yè)政策影響增速放緩。

但具體而言，這兩家公司都在遭遇著同一個(gè)政策的限制“輔助用藥目錄”的影響，而且這種影響正在顯現(xiàn)。今年1月4日，安徽省下發(fā)《關(guān)于印發(fā)安徽省縣級(jí)公立醫(yī)院臨床路徑管理推進(jìn)工作實(shí)施方案的通知》，要求75家縣級(jí)公立醫(yī)院實(shí)施臨床路徑管理，雙鷺?biāo)帢I(yè)的主打產(chǎn)品注射用復(fù)合輔酶、步長(zhǎng)的主打產(chǎn)品丹紅注射液等21中藥品不能納入臨床路徑表單中。而這兩個(gè)產(chǎn)品此前已經(jīng)相繼在北京、云南、蘇州、內(nèi)蒙等地被列入輔助用藥或重點(diǎn)監(jiān)控目錄。

雙鷺?biāo)帢I(yè)的復(fù)合輔酶以及步長(zhǎng)的丹紅注射液都是其當(dāng)家大品種，常年雄踞與中國處方藥前20。數(shù)據(jù)顯示，復(fù)合輔酶為雙鷺?biāo)帢I(yè)營收貢獻(xiàn)在70%左右，而丹紅注射液則為步長(zhǎng)制藥每年貢獻(xiàn)35%以上的營收。

雖然并沒有數(shù)據(jù)顯示丹紅注射液今年的營收情況如何，但是此前對(duì)雙鷺?biāo)帢I(yè)的報(bào)道卻顯示，北京某三甲醫(yī)院從2015年5月開始通過信息系統(tǒng)限制復(fù)合輔酶使用之后，復(fù)合輔酶在該院住院輔助用藥金額每月排名從前4直線下滑到20名左右，可謂斷崖式下跌。

而另外一家知名藥企的某產(chǎn)品此前一直是處方藥銷售額巨大的產(chǎn)品，但靠近該企業(yè)的人士告訴E藥經(jīng)理人，以前一家醫(yī)院的每月使用量為兩三萬盒，現(xiàn)在則是兩三千盒，下滑非常嚴(yán)重。而中恒集團(tuán)的數(shù)據(jù)也顯示，其營收和利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，其前三季度數(shù)據(jù)顯示，營收下滑13.29%，而利潤(rùn)則下滑了27.66%，究其原因是當(dāng)家品種血栓通被列入輔助用藥目錄，銷售受限所致。

其實(shí)，2015年的處方藥前十強(qiáng)數(shù)據(jù)是申捷、血栓通、丹紅注射液、奧德金等輔助用藥的天下，但是可以預(yù)知的是，隨著輔助用藥目錄的大力推進(jìn)，未來處方藥十強(qiáng)的座次會(huì)出現(xiàn)比較大的變化。而步長(zhǎng)制藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)等依靠輔助用藥單品打天下的上市公司，未來業(yè)績(jī)也會(huì)逐步的受到影響。

并購成虧損黑洞

國內(nèi)醫(yī)藥領(lǐng)域的并購整合已經(jīng)經(jīng)歷過多輪，不少有先見之明的企業(yè)參與了前幾輪的掃貨之后，在今年開始將目光瞄向了海外，復(fù)星醫(yī)藥、人福醫(yī)藥等企業(yè)均是如此。沒有了大佬的攪局，一批中小型上市企業(yè)開始依照“大魚吃小魚”的邏輯開始做起了在國內(nèi)“撿漏”式并購。但一不小心就會(huì)陷入到被并購標(biāo)的拖累的境地。

別家的并購都是用來增厚業(yè)績(jī)的，但是雙成藥業(yè)和海翔藥業(yè)卻是用來形成利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的。在8月份，雙成藥業(yè)發(fā)布半年報(bào)，預(yù)計(jì)三季度歸屬上市公司的利潤(rùn)為虧損2800萬～3200萬元，但2個(gè)月后，雙成藥業(yè)稱前三季度凈利潤(rùn)虧損額度將達(dá)到2.1億元～2.3億元。究其原因，則是其去年收購的杭州澳亞生物盈利遠(yuǎn)不及預(yù)期，導(dǎo)致公司股權(quán)投資減值損失。在雙成藥業(yè)收購澳亞生物時(shí)，其營收為2.29億元，凈利潤(rùn)達(dá)1.03元，而盈利預(yù)測(cè)顯示2015年該公司營收將達(dá)到5.98億元，凈利潤(rùn)為1.58億元。但事與愿違，2015年度注射劑不允許委托加工致使其失去了主要業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)滑鐵盧。

而海翔藥業(yè)則是12月12日與浙江如意事業(yè)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以1.23億元的價(jià)格收購如意實(shí)業(yè)持有的江蘇海闊生物醫(yī)藥**股權(quán)，同時(shí)約定免除海闊生物所欠約2.39億元債務(wù)。如果交易完成，預(yù)計(jì)2016年度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)減少2.1億元～2.5億元。

由于收購原因，雙成凈利潤(rùn)為-2.3億元至-2.6億元，呈虧損狀態(tài)。而海翔藥業(yè)則凈利潤(rùn)為2億元～3億元，較2015年的5.17億元下滑61.28%～41.93%。

其實(shí)，現(xiàn)如今的醫(yī)藥圈的并購已經(jīng)不像以前那樣隨便出手的時(shí)候了，無論是并購標(biāo)的的優(yōu)劣情況，還是行業(yè)政策都已經(jīng)時(shí)過境遷，并非并購一個(gè)輔助用藥就能賺錢的時(shí)代了。今年典型的例子就是譽(yù)衡藥業(yè)并購普德藥業(yè)，又將其甩賣。因此，不得不說的是，并購有風(fēng)險(xiǎn)，買賣要謹(jǐn)慎，畢竟醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今，已經(jīng)經(jīng)過好幾輪地毯式并購，好的標(biāo)的已經(jīng)被“早起的鳥兒吃光了”。

艱難轉(zhuǎn)型期

說起并購，香雪制藥可謂今年的并購狂人，先后拿下了德昌制藥、創(chuàng)美藥業(yè)、天濟(jì)中藥、營元堂、瀘譙藥業(yè)等7家公司，其目的是從中成藥轉(zhuǎn)向中藥飲片，向康美藥業(yè)學(xué)習(xí)，打造一番新事業(yè)。但在這個(gè)時(shí)期轉(zhuǎn)型卻是很困難，正如自己在利潤(rùn)下滑中的說明，第*，受醫(yī)�？刭M(fèi)、藥品流通領(lǐng)域變革、新一輪藥品招標(biāo)采購、公立醫(yī)院占比等因素影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤其是OTC渠道的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)加劇，對(duì)2016年的經(jīng)營業(yè)績(jī)有影響;第二，并購需要整合，其對(duì)于湖北天濟(jì)中藥飲片進(jìn)行調(diào)整，致使業(yè)務(wù)較去年出現(xiàn)大幅度下滑。

其實(shí)，對(duì)于一大批中成藥企業(yè)而言，都像香雪制藥一樣，一方面在各種政策影響下，營銷實(shí)力強(qiáng)的公司開始向下擠壓市場(chǎng)，而競(jìng)爭(zhēng)力不足的中成藥首先受到影響;另一方面，對(duì)于大部分中成藥企業(yè)來說，研發(fā)簡(jiǎn)直有點(diǎn)天方夜譚。所以作為上市公司，手握重金，向其它領(lǐng)域轉(zhuǎn)型并無不可，但現(xiàn)階段是主業(yè)本身已經(jīng)在下滑，留給企業(yè)騰挪的時(shí)間太少。

但不轉(zhuǎn)型就會(huì)成為溫水中的青蛙，嘉應(yīng)制藥就是沒有往新的方向轉(zhuǎn)型，而是選擇了對(duì)內(nèi)部醫(yī)藥藥品流通業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，但是主打的貿(mào)易類藥品收入下滑，旗下主要的中成藥平臺(tái)金沙藥業(yè)銷售也出現(xiàn)了下降。由此造成凈利潤(rùn)下滑20%以上。

就現(xiàn)在的醫(yī)藥環(huán)境而言，中國的原料藥領(lǐng)域算是日落西山了。因此也有諸多企業(yè)尋求轉(zhuǎn)型，老一批的如石藥集團(tuán)、華海藥業(yè)十年前開始轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成功。但不少是近幾年才開始的，比如說海普瑞，2015年7月，其與加拿大Resverlogix公司達(dá)成BET(溴結(jié)構(gòu)和特備終端區(qū))抑制劑許可協(xié)議，開始從肝素鈉原料藥提供上向創(chuàng)新藥物開發(fā)商轉(zhuǎn)型。外界也認(rèn)為其應(yīng)該是“通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，可謀一時(shí)安穩(wěn)，長(zhǎng)期進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型才是**出路�！钡�轉(zhuǎn)型絕非一蹴而就，而是需要大投入，耗費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。因此在前期轉(zhuǎn)型階段，投入期，出現(xiàn)利潤(rùn)下滑是正常，而且這種正常現(xiàn)象還會(huì)持續(xù)。根據(jù)預(yù)告，2016年海普瑞利潤(rùn)將下滑35%～65%。

當(dāng)然也有不轉(zhuǎn)型者，依然靠天吃飯。有風(fēng)吹草動(dòng)便出現(xiàn)利潤(rùn)下滑，然后發(fā)布公告就是市場(chǎng)持續(xù)低迷之類。如天馬精化便是如此，其預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)在1521萬元～2535萬元之間，較2015年的1.11億凈利潤(rùn)下滑40%。給出的說明是，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，公司所處造化行業(yè)下游需求持續(xù)低迷，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈;生產(chǎn)成本剛性上升，傳統(tǒng)產(chǎn)品盈利能力有所下降。

在這個(gè)行業(yè)巨變的時(shí)代，牽一發(fā)而動(dòng)全身，無論企業(yè)身處在整個(gè)產(chǎn)業(yè)的任何環(huán)節(jié)，做調(diào)整已經(jīng)成為了一個(gè)必然，但轉(zhuǎn)型往往會(huì)帶來動(dòng)蕩，正如利德曼生物醫(yī)藥，由于公司銷售渠道和銷售政策的調(diào)整，主營業(yè)務(wù)收入同比減少，利潤(rùn)同比下滑50%～70%。

過去一直說“政策大年”，但2016年的政策來的不太溫和，相當(dāng)?shù)拇碳ず蛣×遥�已�?jīng)不是小修小補(bǔ)，而從頂層設(shè)計(jì)著手，對(duì)醫(yī)改的每個(gè)環(huán)節(jié)動(dòng)手，由此造成了醫(yī)藥行業(yè)整體環(huán)境的大變化，深處在環(huán)境的每一個(gè)企業(yè)要么迎接改變，去適應(yīng)新環(huán)境，要么就等著*后的裁決。

醫(yī)藥行業(yè)從來不是“以不變應(yīng)萬變”的領(lǐng)域，因?yàn)闆]有一家企業(yè)敢稱，中國醫(yī)藥市場(chǎng)離不開自己的產(chǎn)品。要么去適應(yīng)新環(huán)境，要么去改變環(huán)境，前者活著，后者成為英雄。但現(xiàn)在還是在適應(yīng)環(huán)境的階段，所以要的是轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型是需要付出代價(jià)的。接下來會(huì)看到更多企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)下滑現(xiàn)象。

責(zé)任編輯：芳芳    m.mjwave.cn    2016-12-16 10:24:27

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