醫(yī)改背景下醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢分析

添加日期：2009年2月17日 閱讀：2168

2009年醫(yī)改背景下醫(yī)藥產業(yè)走勢展望  　  

   

    國家免疫規(guī)劃擴容開始落實、新醫(yī)改征求意見稿出臺、中藥注射劑安全問題廣受關注、全球金融危機爆發(fā)……這些都發(fā)生在剛剛過去的2008年，然而這些事件的影響力卻沒隨著2008年的離去而消逝。在諸多因素的影響下，2009年我國醫(yī)藥產業(yè)又會如何發(fā)展變化？   
 
     證券公司的分析師和醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)內人士認為，2009年醫(yī)藥行業(yè)將保持增長，但還存在一些不確定因素，2009年藥品盈利增速或有可能放緩，制藥企業(yè)戰(zhàn)略和營銷模式調整帶來盈利增長的不確定性較大�？芍^在看似平靜的水面下，依然有未知的勁流在涌動。 

    當房產、汽車等行業(yè)因全球金融危機掙扎于下滑通道時，國內醫(yī)藥行業(yè)在很多人眼里卻是一個“避風港”，理由無外乎兩個??內需型市場、剛性需求的特性和醫(yī)改大背景下國家投入在加大。   

    數(shù)據(jù)顯示，2008年1～11月，醫(yī)藥行業(yè)銷售和盈利保持了快速增長。其中，中藥飲片和生物制藥2個子行業(yè)銷售增長高于行業(yè)平均水平，但受全球經(jīng)濟影響，化學原料藥子行業(yè)銷售增長則逐步回落。 

    新年伊始，各大證券公司紛紛發(fā)布“2009年醫(yī)藥行業(yè)投資策略”，分析師們比較集中的觀點是，預計2009年醫(yī)藥行業(yè)將保持增長，有諸多的政策利好，同時面臨經(jīng)濟下滑的負面影響，另外，不確定性因素也將左右行業(yè)增長。 

    金融海嘯中的安全島    

    受全球經(jīng)濟下行影響，我國很多出口型行業(yè)都感到了陣陣寒流。外需減弱、訂單減少、價格下滑也影響了醫(yī)藥子行業(yè)??化學原料藥業(yè)的增長，導致行業(yè)出口下滑。但總體來看，我國醫(yī)藥行業(yè)是以內需消費為主，化學原料藥的出口下滑，雖然會波及醫(yī)藥行業(yè)2009年整體增長率，但因其占整個產業(yè)的比重較小，對整個行業(yè)不會構成大的影響。 

    中國國際金融有限公司2009年策略報告表明，在2001年“9?11”事件和2007年次貸危機發(fā)生后，美國經(jīng)濟調整導致股市標普指數(shù)大幅下滑，而標普醫(yī)療健康指數(shù)一直保持相對穩(wěn)定。在2008年全球金融海嘯和經(jīng)濟下行過程中，醫(yī)療健康產業(yè)成為了投資者的“避風港”。 

    長城證券分析師王茜認為，醫(yī)藥行業(yè)關系民生，其特殊屬性使之具有剛性需求。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，影響醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的主要因素是產業(yè)政策以及企業(yè)自身的發(fā)展水平，醫(yī)藥行業(yè)總產值增速波動，與GDP增速無明顯相關性，受宏觀經(jīng)濟影響不大。 

    2000年以前，國內醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展水平落后，行業(yè)競爭激烈，企業(yè)多、小、散、亂，行業(yè)增長態(tài)勢低迷。2000年以后，隨著技術進步和醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展，行業(yè)進入較快的成長期。2006年前后，受藥品降價、反商業(yè)賄賂等政策性因素的影響，行業(yè)增長再次受到較大挑戰(zhàn)。2007年，受相關利好政策的影響，進入低谷的醫(yī)藥行業(yè)，出現(xiàn)回暖的拐點。  

    當然，作為經(jīng)濟主體的一個組成部分，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展也不能完全脫離經(jīng)濟環(huán)境的變化。王茜認為，我國人口眾多，公眾的醫(yī)療需求缺口巨大，逐年提高的衛(wèi)生總費用投入將支撐行業(yè)快速發(fā)展。而衛(wèi)生總費用由政府衛(wèi)生支出、社會保險支出和個人衛(wèi)生支出三大塊組成，這三大塊變動與GDP有一定的相關性。 

    2008年國內醫(yī)藥市場的旺盛需求，讓我們展望2009年市場前景時增添了一些信心。IMS公司（全球*大的醫(yī)藥市場咨詢調研公司）*新數(shù)據(jù)顯示，2008年上半年，國內醫(yī)院市場規(guī)模達到908億元，同比增長27.7%，增幅較大。其中，醫(yī)院采購國產藥品的規(guī)模增速*快，達到30.3%，超過了進口和合資藥品的增速，帶動了整個醫(yī)院用藥市場的增長。除了醫(yī)院市場較快增長外，農村和社區(qū)第三終端藥品市場規(guī)模也將急劇擴容，將帶動國內整個醫(yī)藥市場的強勁增長。 

    2008年底召開的中央經(jīng)濟工作會議明確指出，把“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”作為2009年經(jīng)濟工作的首要任務。其中，把擴大內需作為保增長的根本途徑，把改善民生作為保增長的出發(fā)點和落腳點。在來自國際國內的嚴峻挑戰(zhàn)的形勢下，中國將加大刺激和支持力度，進一步增強抵御國際金融危機沖擊的能力，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。 

    我國1990～2008年18年間醫(yī)藥行業(yè)銷售收入復合增長了18.8%，利潤復合增長了21.7%。分析師認為，歷史數(shù)據(jù)表明，在2009年宏觀經(jīng)濟前景不明朗的大環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)仍將有明確的成長性，但增速下降或成趨勢。 

    醫(yī)改背景下的市場擴容    

    新醫(yī)改所帶來的助推效應，是醫(yī)藥市場前景被分析師集體看好的一個重要原因。2008年10月，國家相關部門公布新醫(yī)改方案，并公開征求意見，引起了社會廣泛關注。在國家確定的2009年經(jīng)濟工作5項任務中，特別提到要“加快完善城鄉(xiāng)社會保障體系，積極推進醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革”。 

    具體而言，要擴大城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險覆蓋面，研究和推出全國統(tǒng)一的社會保險關系轉續(xù)辦法，積極開展農村社會養(yǎng)老保險試點，制定農民工養(yǎng)老保險辦法。同時積極推進醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。 

    中投證券分析師周銳表示，近兩年，政府對醫(yī)療衛(wèi)生投入有明顯加大的跡象。2007年，全國財政用于醫(yī)療衛(wèi)生的支出達到1974億元，同比增長50.7%，2008年1～9月的增長也達到35.8%。 

    中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會常務副會長于明德表示，新醫(yī)改方案的出臺，意味著政府將加大對醫(yī)療保障的投入，并建設覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度。 

    周銳認為，醫(yī)療衛(wèi)生投入的增加對醫(yī)藥消費的拉動主要體現(xiàn)在藥品消費、計劃內疫苗采購、醫(yī)療設備購置等方面。其中，醫(yī)療保障體系的建設是醫(yī)改各項措施中*重要的一條，被列在醫(yī)改首位，因此，醫(yī)療保障支出規(guī)模增長情況是藥品消費多少的晴雨表。在目前幾類醫(yī)療保障中，公費醫(yī)療支出將逐步萎縮，城鎮(zhèn)職工醫(yī)保、工傷保險、生育保險的支出都處于快速增長過程中，新農合、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和城鄉(xiāng)救助保險帶來的市場處于爆發(fā)式增長中，醫(yī)�？傮w規(guī)模有加速增長的趨勢。在醫(yī)療保障體系覆蓋面不斷擴大的推動下，醫(yī)療保障支出的整體增速在20%以上，超過了醫(yī)藥行業(yè)的增長速度。 

    新醫(yī)改背景下，政府增加衛(wèi)生投入、醫(yī)保覆蓋面擴大、經(jīng)濟增長、人口老齡化等眾多因素，將拉動醫(yī)藥經(jīng)濟快速增長�！搬t(yī)藥市場擴容基本已成定局�！庇诿鞯卤硎�。 

    于明德說，從目前情況看，政府投入將拉動普藥市場劇增1600億～1700億元，有利于醫(yī)藥行業(yè)尤其是中小企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在普藥市場擴容后，要制定清晰的營銷戰(zhàn)略，抓住機遇，迎接挑戰(zhàn)。 

    子行業(yè)表現(xiàn)各有不同    

    周銳認為，長期以來，我國的公共衛(wèi)生服務體系處于政府重視不夠，投入較少的狀態(tài)。在新出臺的醫(yī)改征求意見稿中，公共衛(wèi)生服務體系的建設是核心內容的四大體系之一，而體系建設的*大受益者是疫苗行業(yè)，主要是計劃內疫苗的部分。 

    由于計劃內疫苗由國家財政投入資金，其需求取決于國家免疫規(guī)劃的范圍。根據(jù)測算，免疫擴容前計劃內疫苗的市場規(guī)模為8.3億元，擴容后的市場規(guī)模將達43.5億元，新增市場需求將是一個逐步釋放的過程。 

    另外，四大體系之醫(yī)療服務體系的建設，將重點放在農村醫(yī)療服務體系和城市社區(qū)醫(yī)療服務體系的建設上，這對基礎醫(yī)療器械的需求將有所拉動。目前，國內醫(yī)療器械行業(yè)基本保持在22%～23%的增速，在新增需求的拉動下，醫(yī)療器械行業(yè)的收入增長速度將保持在25%～30%的水平。 

    王茜認為，作為占據(jù)藥品市場*大份額的化學制劑行業(yè)，也將是醫(yī)改拉動效應*大的板塊之一。但化學制劑子行業(yè)中企業(yè)眾多，競爭也*為激烈，新醫(yī)改方案出臺后，該行業(yè)的利潤將向優(yōu)勢企業(yè)集中。 

    生物制藥子行業(yè)在我國起步較晚，在臨床用藥結構中所占比例不大，然而卻是毛利率*高、盈利能力*強和*具成長潛力的子行業(yè)。我國生物制藥的總產值約為800億元人民幣，與美國市場的441億美元相差數(shù)倍，未來發(fā)展空間巨大。 

    中藥是我國的傳統(tǒng)產業(yè)，在很多慢性病的治療上有獨特優(yōu)勢，目前占我國整個醫(yī)藥市場份額的20%左右。2008年，中成藥行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)中景氣度稍遜的子行業(yè)，面臨成本壓力、產品銷售瓶頸等等問題。中藥注射劑遭遇的信任危機，使得2008年9月份開始，其銷售額出現(xiàn)下滑。但值得注意的是，新基本藥物目錄的出臺，或許會給部分中成藥企業(yè)帶來新的機遇。 

    目前，貨幣政策進入降息周期，對于醫(yī)藥行業(yè)中負債率*高、資金需求*大的商業(yè)企業(yè)而言無疑是一個利好。對低毛利率的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)而言，降息帶來財務費用減少，將直接提升企業(yè)利潤空間。同時，貸款成本的降低使得醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)獲取擴張的資金成本大大降低，有利于醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的擴張，也有利于維持正常的生產經(jīng)營。 

    化學原料藥行業(yè)受全球經(jīng)濟低迷影響，造成需求下降。2008年前三季度數(shù)據(jù)顯示，國內化學原料藥產量167.51萬噸，同比增長5.8%，增速大幅回落12個百分點，行業(yè)形勢嚴峻。 

    2009年醫(yī)藥將保持增長    

    2009年，甚至更遠期，醫(yī)藥行業(yè)整體市場將會有多大？王茜做一個假設和測算：首先全民醫(yī)保體系進一步完善帶來了市場擴容。按照衛(wèi)生部公布的數(shù)據(jù)，2008年9月底，新農合已經(jīng)覆蓋全國2729個縣（市、區(qū)），參合農民達8.14億人，參合率達到91.5%。雖然覆蓋工作基本完成，但目前新農合的籌資水平仍較低，未來將在現(xiàn)有基礎上增加人均籌資水平，從50元/人上升到100元/人。這部分保費提高帶來的醫(yī)療市場增量將會達到每年407億元。其次，城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度起步較早，覆蓋率和籌資水平較高，是目前醫(yī)療服務消費的主力軍。按照用人單位繳納本單位職工工資總額的6%，個人繳納2%計算，人均籌資水平約為1500元/年，目前該保險已覆蓋的城鎮(zhèn)職工約為1.98億人。第三，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險制度惠及城鎮(zhèn)非從業(yè)居民，總的原則是以家庭繳費為主，政府適當補助。該工作處于擴大試點階段，2009年將擴大試點城市至80%以上，2010年全面推開，可以預見的是將帶來醫(yī)療費用增加額呈逐年上漲態(tài)勢。三大醫(yī)療保障體系的逐步完善，預計將在未來兩年為醫(yī)療市場帶來近2000億元的拉動。 

    如果用更長遠的眼光審視行業(yè)，人口老齡化趨勢和人民消費水平的提高無疑將對行業(yè)形成長期支撐。王茜認為，我國中老年人口比重不斷上升，據(jù)國家人口和計劃生育委員會預計，到2020年，我國65歲以上的老年人口將超過總人口的20%。老年人醫(yī)療消費支出將帶來大病重病藥品的市場需求增加。 

    綜合近期和遠期分析，國內藥品需求量都將處在上升通道。按照目前醫(yī)藥產業(yè)規(guī)模測算，預計2009年全年醫(yī)藥制造業(yè)收入增速保持在12%～15%，利潤增速回落至35%左右。雖然，增速和2007和2008年相比會小幅放緩，但相比金融危機下的其他行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)仍將是景氣度*高的行業(yè)之一。 

    周銳認為，在不考慮化學原料藥的情況下，預計2009年國內制劑市場的收入增長將達到23.7%，2010年將達到22.3%，利潤增長速度將達到25%左右。如果考慮到大量醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)獲得高新技術企業(yè)稅收優(yōu)惠的情況，實際的凈利潤增長速度有可能超過預測。 

    政策性利好鼓舞著行業(yè)士氣，但2009年的醫(yī)藥市場仍存在相當多的不確定因素，這些因素將左右行業(yè)的增長。于明德認為，金融危機、人民幣升值、環(huán)保新政策的出臺、出口退稅下調、競爭對手“反傾銷”等等，會從各方面導致產業(yè)競爭進一步加劇。利好、利空的消息都可以預見。 

    除了經(jīng)濟下滑大環(huán)境以外，影響2009年醫(yī)藥行業(yè)增長的負面因素，還源自行業(yè)人士對藥品價格下降的擔憂。另外，新醫(yī)改的影響空前，相關政策在執(zhí)行過程中的不確定性不可小覷，應給予關注。 

    靜水深流變者圖強。在國家醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革以及行業(yè)自身變化規(guī)律的雙重作用下，金融海嘯中的我國醫(yī)藥行業(yè)正在發(fā)生著深刻變化。唯有應勢求變，企業(yè)才能更好地生存和發(fā)展；而變化中的企業(yè)同樣蘊藏著更大的發(fā)展機遇。 

    相關鏈接    

    2009年藥企盈利增長存在不確定性    

    2009年藥品利潤增速或有可能放緩，制藥企業(yè)戰(zhàn)略和營銷模式調整帶來盈利增長的不確定，另外，制藥企業(yè)依然無法回避公共政策調整。 

    藥品需求（金額）=診療人次數(shù)×單次藥品費用支出。診療人次在2009年保持兩位數(shù)增長的可能性大，但是單次門診藥品費用支出或有可能在2009年出現(xiàn)負增長，其核心假設是來自于三個趨勢判斷：第*，2009～2010年普藥使用比例大幅提高很可能會降低單次門診藥品費用支出。第二，藥品價格的管制更加嚴格，定期藥品價格調整可能成為長期政策（每2～3年調整一次）。第三，“醫(yī)生商業(yè)賄賂”的管理更加嚴格，“差價率”逐步取消減弱了醫(yī)院和醫(yī)生合謀利益關系，可能導致醫(yī)生所用藥品數(shù)量和價格下降。長期來看，中國藥品市場需求保持健康增長，但是短期看2009年藥品利潤增速或有可能放緩。 

    新醫(yī)改帶來的藥品需求雖然擴大了，但是終端需求結構性變化卻給企業(yè)盈利增長帶來了不確定性（并且這種不確定性在時間和程度上還不能準確量化到相關企業(yè)）。終端需求結構性變化主要體現(xiàn)在兩個方面：①藥品市場終端由二元結構（醫(yī)院、藥店）向四元結構（醫(yī)院、藥店、社區(qū)、農村）轉變；②普藥品類的使用比例大幅提高。同時2009年“藥品定價”改革依然是制藥企業(yè)無法回避的問題。

責任編輯：火爆醫(yī)藥視頻招商網(wǎng)m.mjwave.cn 小班     2009年2月17日     10:27:45    （中國醫(yī)藥報）    

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