醫(yī)藥行業(yè)：估值水平有壓力 建議關(guān)注12股

添加日期：2010年12月20日 閱讀：903

    醫(yī)藥經(jīng)濟“健康”運行,未來10年產(chǎn)業(yè)集中度將加速提升 
    藥品市場近三年增速明顯高于以前年份,2010年醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)雙雙創(chuàng)下近10年來的*高盈利水平。未來3-5年:伴隨醫(yī)療資源下沉,“全民醫(yī)�！碧崆皩崿F(xiàn),基藥自2011年起進入實質(zhì)性實施階段,行業(yè)增速有望繼續(xù)保持20-25%快速增長。美國制藥工業(yè)歷經(jīng)50多年時間數(shù)量減少近70%,醫(yī)藥商業(yè)在10年內(nèi)CR3集中度提高至95%。中國新醫(yī)改大背景,恰遇中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)從重工業(yè)向大消費轉(zhuǎn)型,醫(yī)藥行業(yè)迎來黃金十年發(fā)展期,“產(chǎn)業(yè)升級+政策驅(qū)動”有望促使中國醫(yī)藥工業(yè)數(shù)量減少50%,醫(yī)藥商業(yè)CR3集中度提升至60%以上。 
    穿越陽光風暴,分享細分龍頭成長 
    三輪驅(qū)動細分領(lǐng)域龍頭公司高成長:分享行業(yè)高增速+占領(lǐng)被淘汰者市場份額+外延擴張,是中長期“攻守兼?zhèn)�、長線是金”的稀缺投資品種,有望持續(xù)享受高估值和高配Z,演繹“螺旋式”上升走勢。擾動因素則主要來自“陽光風暴”--預計2011年迎來一波較密集政策出臺期。著眼長遠,每一次大跌,都是增持優(yōu)質(zhì)細分龍頭股的良機。 
    2010年完美演繹進攻行情,2011年1季度估值水平有壓力 
    10年醫(yī)藥指數(shù)以38%的**收益和49%的相對收益(相對滬深300),列所有行業(yè)第*。國信重點公司11PE均值超過35X,相對滬深300溢價183%,創(chuàng)歷史新高。年末估值水平已部分反應(yīng)11年增長預期,使得11Q1估值水平上行存有壓力,需時消化,積蓄量能后2季度有望展開進攻。 
    配Z建議:“長線龍頭股組合”+“機動組合” 
    建議兩個維度的品種組合:1、著眼于長線是金的龍頭組合:包括天士力、東阿阿膠、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、海正藥業(yè)、華東醫(yī)藥、華潤三九、華蘭生物7大領(lǐng)域9支優(yōu)選龍頭股;2、著眼于2011年投資變量的機動組合:哈藥股份、白云山、康緣藥業(yè)等。 
        責任編輯：小季    m.mjwave.cn    2010-12-20 15:02:50

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