藥企:肝素原料藥漲價貢獻業(yè)績彈性

    添加日期:2017年10月20日 閱讀:2024

    公司發(fā)布三季報業(yè)績預(yù)增公告,上年前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤10,034萬元。經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算,預(yù)計2017年前三季度將實現(xiàn)歸母凈利潤13,044萬元-14,047萬元,同比增長30%-40%(未經(jīng)審計)。

    主要觀點:

    1.肝素粗品價格上漲趨勢不變,同比帶動肝素原料藥業(yè)績增長公司第三季度實現(xiàn)歸母凈利約4,500-5,500萬左右,同比增長40%-70%。受益于漲價,原料藥業(yè)務(wù)貢獻較大。預(yù)計普通肝素原料藥第三季度收入端增長40%,銷量同比下降10-20%,凈利率超過50%,依諾肝素預(yù)計收入端同比增長約20%,凈利率50%左右。全年來看,肝素原料藥收入端增速有望超30%,利潤端增速超200%。

    肝素粗品價格目前已經(jīng)超過25000元/億單位,受到豬小腸、人工、環(huán)保等成本因素不斷升高的影響,疊加大量產(chǎn)能退出,肝素粗品及原料價格將持續(xù)上漲。根據(jù)歷史趨勢以及草根調(diào)研結(jié)果,肝素粗品漲價趨勢一般持續(xù)3-5年,上一輪肝素粗品價格*高點約46000元/億單位。我們預(yù)測本次肝素粗品漲價可持續(xù)到2019年,在未來長期環(huán)保監(jiān)察高壓的態(tài)勢下,肝素粗品價格將超過50000元/億單位。隨著肝素粗品價格的上漲,肝素原料藥價格也將水漲船高,目前肝素原料藥出廠價格在30000元/億單位以上。我們估計公司擁有45000-50000億單位左右的肝素粗品存貨,借本次肝素漲價周期東風(fēng),未來公司原料藥板塊有望持續(xù)釋放業(yè)績彈性。


    責(zé)任編輯:趙帥超 m.mjwave.cn 2017-10-20 16:09:02

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本文標(biāo)簽: 肝素鈉原料藥

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